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当前市场既炒作预期又炒作实打实的业绩，前者属于题材股范畴，后者属于白马股范畴。这两类股走势与炒作特征大不相同，前者靠强庄（如东方通信之类），后者靠的是“众人拾柴火焰高”（如贵州茅台之类）。市场炒作的预期目前主要是经济托底措施，但受益板块多半还无业绩支撑，市场只是主观憧憬。因此，这样的上涨通常能维持一段时间，但极难持久。

责任编辑：张玉TMLF是定向宽信用工具，不代表资金利率普降——2018年12月19日债市日评来源：申万宏源固收研究孟祥娟 刘宁 李通 文晨昕 钟嘉妮 赵宇璇本期投资提示12月18日晚间，央行发文创设定向中期借贷便利（TMLF），定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。此外，央行再次新增再贷款和再贴现额度1000亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。主要关注以下几点：

目前，全国多数省市已明确节后延迟复工，下游建筑行业开工时间不得早于元宵节（不排除湖北省及其他严重省份个别城市更晚时间复工），建筑业及制造业终端需求影响将被动受到拖累，预计将成为节后压制黑色系品种价格的最重要因素。“不过，当前针对新冠疫情的防控与发展情况时间轴仍未明确，若如专家预期元宵节前后其传播性得以有效控制，则对终端行业及市场预期的影响偏短期，后期随着复工及赶工启动，市场情绪及行情预期仍有望修复；若元宵节前后未能得到有效遏制，参考2003年非典肺炎的演绎，3—5月是病情高发期，5月以后随人为控制力增强及气温回升带来的病毒生存环境自然弱化，病情开始得以控制。则2020年上半年经济运行或将面临放缓的压力，对大宗商品的走势压制将凸显，尤其是对于需求弹性比较大的工业品，冲击力度更大。”张宝慧表示。

其二，构建细化的考核标准体系。对股票和债券等标准资产进行相对收益考核；对股权资产和非标资产进行绝对收益考核。其三，倡导长期投资理念，拉长考核周期。逐渐采用三年滚动考核，甚至对股权投资等长久期特定资产类别实行五年以上考核等方式.。与之相关的薪酬而言，则建议不妨在固定薪酬的基础上引入相应考核激励机制。

责任编辑：王潇燕押错新能源资产陷亏损泥潭 坚瑞沃能前三季预亏超35亿本报记者何晓晴广州报道坚瑞沃能（300116.SZ）花费巨资并购的子公司沃特玛正把公司拖入深渊。8月26日晚间，坚瑞沃能披露的半年报显示，2018年上半年公司实现营业收入32.38亿元，较上年同期减少46.62%，实现营业利润-18.36亿元，较上年同期降低349.78%，实现归属于母公司所有者的净利润-16.70亿元，较上年同期降低399.03%。

耀才证券研究部副总监 陈伟聪美股个别发展，资金流入能源、金融及消费类股份。科技股受拖累，主要由于苹果再爆出负面新闻，继业绩展望不及预期后日经再传出消息指苹果已告知手机组装厂富士康及和硕暂停为本月新推出的新iPhone XR新增专门生产线，生产总量将会较预期减少约25%，订单展望不明朗下预料在港手机零件股仍会跟随受压。